美國東部時(shí)間2018年5月5日，巴菲特股東大會（即伯克希爾第53屆股東大會）在巴菲特的故鄉(xiāng)、內(nèi)布拉斯加州奧哈馬正式拉開帷幕。聚商圈一行人親歷了這場全球投資者的盛宴，與股神巴菲特來了一次親密接觸。

場館內(nèi)人山人海

本次巴菲特股東大會有4萬多名來自全球各地的投資者參加，其中中國投資者占10%。

在股東大會上，巴菲特除了談到投資者關(guān)注的投資問題，還談及了接班人計(jì)劃、巴菲特重倉蘋果的原因、如何看待富國銀行丑聞、特朗普政府最近的對華貿(mào)易舉措和中美磋商等問題，下面就跟隨華制國際一起梳理下這次巴菲特股東大會問答環(huán)節(jié)的亮點(diǎn)內(nèi)容。

十大亮點(diǎn)全梳理

1、巴菲特是否進(jìn)入半退休狀態(tài)？

會上有投資者問道，巴菲特是否進(jìn)入半退休狀態(tài)？因?yàn)樗呀?jīng)將投資職責(zé)移交給了Ted Weschler和Todd Combs，而且還將Ajit Jain與Greg Abel升職，讓他倆負(fù)責(zé)伯爾希爾的運(yùn)營。

巴菲特表示，這幾十年來他都是這個(gè)狀態(tài)。

巴菲特指出， Weschler與Combs負(fù)責(zé)價(jià)值250億美元資產(chǎn)的投資，而他自己負(fù)責(zé)幾百億美元股票與債券投資，還負(fù)責(zé)管理1000億美元的現(xiàn)金。

他表示，“Ajit Jain與Greg Abel升職后，情況并沒有大的改變，我認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)上，我在我最活躍的時(shí)候，就開始進(jìn)入半退休狀態(tài)了?！?/p>

巴菲特的老伙伴芒格在旁邊取笑說，“巴菲特非常善于什么都不做?！?/p>

2、兩員投資大將的業(yè)績都跑贏了巴菲特本人

投資者非常關(guān)注巴菲特未來卸任伯克希爾CEO職務(wù)后的公司走勢。當(dāng)被問到兩大投資經(jīng)理Ted Weschler和Todd Combs的選股能力如何，以及投資回報(bào)業(yè)績是否跑贏了標(biāo)普500大盤時(shí)，巴菲特表示，可能永遠(yuǎn)都不會公布兩個(gè)人的個(gè)人投資表現(xiàn)，兩人的投資記錄從入職以來基本與標(biāo)普大盤相當(dāng)（identical），有時(shí)候能跑贏大盤贏得績效獎(jiǎng)。

巴菲特也補(bǔ)充稱，反正兩員投資大將的業(yè)績都跑贏了巴菲特本人。

3、巴菲特對美經(jīng)貿(mào)問題及特朗普的看法

當(dāng)被問到美中貿(mào)易摩擦的局勢時(shí)，巴菲特表示，作為一個(gè)長期以來的樂觀主義者，他相信全球頭兩個(gè)較大經(jīng)濟(jì)體有非常多的共同利益，盡管貿(mào)易緊張不可避免，兩國都能從合作中得到更多。

巴菲特強(qiáng)調(diào)：“在很長很長一段時(shí)間內(nèi)，美國和中國將成為世界上的兩個(gè)超級大國，經(jīng)濟(jì)上以及其他方面都是如此。兩者之間會有分歧，但有著巨大的利益關(guān)系，世界也依賴于雙方的這種關(guān)系?！?/p>

另外，在召開股東大會前，巴菲特接受了雅虎財(cái)經(jīng)的采訪。他在回答有關(guān)美國總統(tǒng)特朗普的問題時(shí)稱：“我不會給總統(tǒng)打分的。但我欣賞特朗普對推特的使用?！卑头铺乇硎舅靼滋乩势帐褂猛铺氐脑?。

“我也想能與股東直接對話。如果無法通過傳統(tǒng)方式與股東交流，那我就會選擇其它能與股東直接交流的方式。很明顯，特朗普就遇到了這種情況?！卑头铺厝缡钦f。

4、巴菲特：中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是個(gè)奇跡，A股有很多機(jī)會

股東大會的開始環(huán)節(jié)播放了雅虎財(cái)經(jīng)總編輯安迪·瑟沃對巴菲特的訪問錄像。在談及中國經(jīng)濟(jì)時(shí)，巴菲特表示，在過去幾十年里中國取得的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步“完全是個(gè)奇跡”。

他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得成功主要在于成功釋放了中國人的創(chuàng)造潛力，一個(gè)國家要發(fā)展就應(yīng)該像中國這樣致力于釋放民眾創(chuàng)造力。巴菲特表示，“中國人聰明，勤奮，必然擁有美好的經(jīng)濟(jì)前景”。

巴菲特還表示，其旗下公司將擴(kuò)大對像中國這樣體量大、增長潛力大的經(jīng)濟(jì)體的投資。

巴菲特：8月對88歲的我而言，或許是并購公司的黃歷吉日

而在股東大會的問答環(huán)節(jié)上，巴菲特直言：我想說，中國有很多機(jī)會，我想除了中國，你可能不會再到別的國家找到投資的想法。中國市場是年輕而龐大的市場，市場的年齡和有效率的成長是成正比的。

5、巴菲特：虛擬貨幣將死得很難看

巴菲特表示了對數(shù)字貨幣的悲觀預(yù)期。

會上有記者詢問巴菲特更多關(guān)于虛擬貨幣的看法。巴菲特說，“虛擬貨幣的結(jié)局將非常慘?！?nbsp;

巴菲特認(rèn)為，虛擬貨幣不是一個(gè)像土地或者公司這樣，產(chǎn)生價(jià)值的資產(chǎn)，即一個(gè)持有者可以以比他們買入時(shí)更高的價(jià)格賣給下一個(gè)人。這和集郵與收藏黃金是一樣的道理。

巴菲特說，“如果你在基督時(shí)代買過黃金，并且使用復(fù)合利率計(jì)算，也只有百分之零點(diǎn)幾?！?/p>

巴菲特說，雖然人們可能會像去年那樣對虛擬貨幣市場趨之若鶩，但這種熱潮過后，糟糕的結(jié)局就要出現(xiàn)。這樣的交易也往往吸引騙子。

芒格則表示：比巴菲特更討厭加密貨幣。

6、投資IBM是錯(cuò)誤，投資蘋果的結(jié)果未知

在被問及伯克希爾哈撒韋為何第三次減持IBM，同時(shí)卻繼續(xù)增持蘋果時(shí)，巴菲特說道：“我認(rèn)為它們是兩家區(qū)別很大的公司，是兩種不同類型的投資決策，而我在前者的投資上犯了錯(cuò)。至于后者，未來我們將會見證我到底是對了還是錯(cuò)了?！?/p>

根據(jù)公開的資料，巴菲特從2011年3月份開始買入IBM的股票，根據(jù)伯克希爾.哈撒韋年報(bào)，截至2014年12月31日，伯克希爾·哈撒韋共持有7697萬股IBM股票，持股總成本131.57億美元，平均每股成本171美元，因?yàn)镮BM近年大量回購股票，伯克希爾·哈撒韋所持有的股份比例也上升到7.8%。

可是巴菲特的這筆巨額投資并沒有帶來理想的回報(bào)，按2015年3月12日的收盤價(jià)，IBM股價(jià)為157美元，相比巴菲特的平均購入價(jià)格171美元，每股已經(jīng)跌去了14美元，巴菲特浮虧10.8億美元，雖然憑借IBM這四年的股息可以挽回7億-8億美元的損失，但是如果再考慮時(shí)間成本的話，這并不能說是一筆成功的投資。

7、巴菲特再曝投資技巧：投資那些會讓人親你一口的產(chǎn)品

在被問及如何選擇產(chǎn)品投資時(shí)，巴菲特回答說，有些產(chǎn)品把它送出去時(shí)人們都想親我一口，而不是打我一個(gè)耳光。

巴菲特舉了一個(gè)有趣的例子：看看喜詩糖果（巴菲特典型的成功投資案例），如果你住在加州，你是十幾歲的小男孩，你去到你女朋友家里，你給了她一盒糖果，她親了你一口，其實(shí)那個(gè)時(shí)候如果送便宜的糖果是達(dá)不到那個(gè)效果的。所以，我們投資的這些產(chǎn)品，你想把產(chǎn)品送出去人們都想親你一口，而不是打你一個(gè)耳光，這是很有意思的一件事。這需要很久的分析，看看這種消費(fèi)品是不是在各種環(huán)境下都能很好生存的時(shí)候再去做投資的決定，我們都是以這樣的形式進(jìn)行投資。

巴菲特認(rèn)為蘋果的iPhone也會帶來這樣一種風(fēng)潮，這是很重要的。

8、富國銀行的問題不比其他銀行更嚴(yán)重

今年富國銀行接連因侵犯消費(fèi)者利益的房貸和車貸不當(dāng)行為遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。先有美聯(lián)儲限制資產(chǎn)規(guī)模，后有美國消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）和美國“銀監(jiān)會”貨幣監(jiān)理署（OCC）分別對其罰款5億美元。

股東大會上，巴菲特被問到，在什么情況下會退出對富國銀行的投資，畢竟當(dāng)下富國銀行還身陷銷售丑聞之中？

巴菲特坦言，富國銀行的問題來自于激勵(lì)機(jī)制。他還表示，他的一些非常棒的投資，例如美國運(yùn)通、GEICO都曾面臨過很糟糕的問題，而后這些問題獲得了解決。所有大銀行都有這樣或那樣的問題，不認(rèn)為富國銀行的問題比其他銀行更為嚴(yán)重。

巴菲特稱，喜歡富國銀行這筆投資，喜歡CEO Tim Sloan，他在努力解決公司的問題。最重要的是，找到問題，把它們解決，讓公司變得更為強(qiáng)大。

9、伯克希爾九年來首度虧損！ 一季度虧損11.4億美元

股東大會上，伯克希爾哈撒韋發(fā)布的2018年一季報(bào)顯示，該公司九年來首度虧損。盡管伯克希爾公司指出虧損主要是由于會計(jì)準(zhǔn)則的改變，但是巴菲特最青睞的衡量凈收益的指標(biāo)——每股賬面凈資產(chǎn)也出現(xiàn)了同比下降。

財(cái)報(bào)顯示，該公司一季度投資虧損62.63億美元，衍生品虧損1.63億美元，經(jīng)營利潤盈利52.88億美元，合計(jì)虧損11.38億美元。

公司解釋稱，之所以一季度會發(fā)生明顯虧損，主要是由于會計(jì)準(zhǔn)則的改變。因?yàn)檫@次會計(jì)準(zhǔn)則改變，當(dāng)期未實(shí)現(xiàn)的投資損益被記入損益表，而在此前，未實(shí)現(xiàn)的投資損益記入了資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益部分，但未體現(xiàn)在損益表里。

巴菲特表示，如果投資者們關(guān)注運(yùn)營收益，那么這個(gè)數(shù)字其實(shí)是創(chuàng)下歷史記錄的，該數(shù)字也是伯克希爾公司所重視的。巴菲特還表示，稅改對公司盈利也有提振。

10、巴菲特：我們每周賺4億美元 錢太多花不出去

巴菲特在大會上開了個(gè)統(tǒng)計(jì)方面的玩笑，稱伯克希爾每周能賺四個(gè)億，因?yàn)殄X太多了，他不得不把花出去，但進(jìn)行大象級別收購很難。截至季度末，伯克希爾賬上大約有1000億美元現(xiàn)金。

巴菲特被全世界價(jià)值投資者譽(yù)為股神，股東大會也是全世界價(jià)值投資者的朝圣之旅。此次，聚商圈一行人親歷股東大會現(xiàn)場，親身感受股神的智慧和風(fēng)采，88歲依然健朗，與93歲的芒格加起來年齡已經(jīng)超過180歲的兩位大咖，在談?wù)撈鹜顿Y問題時(shí)，依然激情、澄澈、風(fēng)趣，聚商圈的企業(yè)家們也深受感染，關(guān)于價(jià)值投資的理念得以重塑，紛紛感嘆我們正在迎來價(jià)值投資的新時(shí)代。

聚商圈考察團(tuán)參觀巴菲特住宅